分享

教授研究媒体偏差对股票价值的影响

A 管理学院 研究企业新闻对股票价格的影响的教授已将媒体内部人士纳入公司董事会的媒体内部人员,并在单独的询问中发现偏见公司在其家乡新闻网点报告中的偏见。

会计和信息管理助理教授的两项研究中的研究结果 朱兰 他说,他们代表了它们代表“第一行研究中的一行之一,这使得企业新闻对公司价值观的影响,”他说。

对于投资者来说,结果表明了一些警告:小心企业新闻中的潜在扭曲。对所谓独立董事会成员的期望 - 包括媒体专业人士的期望是谨慎的。谨慎,寻求独立的观点 - 在媒体外 - 关于在投资之前和之后的公司。

“你应该考虑这个覆盖范围并非真正没有公司干预的可能性。”

博士。朱兰

“好消息是内源性的,” 他的工作与媒体专家有关媒体专家的工作,Gurun在40,000名董事会成员简历的数据库中搜索了一家委员会,以确定编辑,记者,媒体公司所有者和媒体公司董事会成员,他们都在公共公司中担任所有权,并在其董事会上致电董事。这在1996年至2006年的10年期间出现了大约625个个体的清单。

提交结果对同胞大师,他展示了媒体专业人士在其董事会任职的公司影响了他们收到的覆盖范围。总体而言,媒体专业委员会的董事会成员会导致关于该公司的更多新闻,Gurun发现。即使是最保守的估计也显示出版覆盖率每年增加10%,并在董事会上有一个内幕。

可能的解释?媒体专家可能有助于聘请更好的公关顾问,提供内部连接,建议提高广告预算效率的方法。媒体专家还可以证明将公司新闻传播给更广泛的受众。

但是,在盈利披露期间,古兰省发现,媒体内部人士对报道几乎没有影响。 “在披露时期,”在披露期间有更多的客观 - 不受影响的真相“,”他说,因为“艰难的数字在那里。投资者可以在没有帮助的情况下解释数字。“

但在没有收益新闻的情况下,在披露公告之间的“安静时期”之间的间隔,“媒体网点依赖于可能由公司管理的信息来源。”

当发生这种情况时,出现的问题包括:“他们真的好消息他们正在强调,还是他们压制坏消息?”

从投资者的Vantage,Gurun说,那时谨慎的是“你应该考虑这个覆盖率的可能性并没有真正摆脱公司的干预。”

在第二次研究中,古朗与米饭大学教师亚历山大W. Butler,研究人员不仅存在对公司的报告有利于家乡水平更加明显,而且偏见对具有较高当地广告支出的公司证明了更强的公司。

“不要相信炒作:当地媒体倾斜,本地广告和公司价值,” Gurun和Butler通过计算在2002年至2006年之间出现的360,000多个特定的新闻报道的领先型和负面词的积极和负面词数 华尔街日报, 在Dow Jones新闻服务和八个本地报纸上: 波士顿全球, 芝加哥阳光时间, 丹佛帖子, 匹兹堡后公报, 旧金山纪事,西雅图后智能人, 圣。路易斯发布派遣 华盛顿邮报. 

他们已经在1月份的美国金融协会2010年亚特兰大会议上提供了多次调查结果,最近在佐治亚州立大学,密歇根州立大学,阿拉巴马大学和南方卫理公会大学。

平均而言,Gurun和Butler发现,当媒体报告关于附近的公司的新闻时,“他们使用更少的负面单词与关于非本地公司的同一媒体报道。”

由于几种原因,Gurun和Butler理论,本地媒体可能会对本地公司过于有利。一个是“当地公司的员工更有可能成为当地报纸的观众。如果这些员工需要有关他们公司的有利新闻,那么当地媒体可能会迎合他们。“

第二个原因 - 教授发现更多引人注目 - 与广告有关。 “如果当地公司更有可能提供大量的当地媒体收入,那么当地媒体可能可以自我选择新闻的基调来保护其未来的收入。”

当研究合作伙伴联系了广告支出的积极故事,他们的结果支持了“当地媒体对当地报纸更加倾斜的公司更加倾向”。“

参考积极的倾斜作为“炒作”,Gurun和Butler还调查了它是否影响公司的股票市场估值。

当故事涉及小企业,流动性低流动性的公司,收到少数分析师的公司而言,他们发现偏差最强的经济影响,但其分析师预测被广泛分散,并且基本上是个人所拥有的公司而不是制度 - 投资者。

“这些结果识别系统媒体偏差的源。新闻的消费者可以使用这些信息相应地折扣新闻内容。“

博士。 朱兰和Dr。 Alex和er Butler.

他们的证据表明偏见是“经济上有意义的”,他们写道,“由于公司价值观与国家和当地报纸的倾斜有关。”

他们得出结论,这一发现可能有助于解释为什么人们倾向于不成比例地投资在地理位置附近的公司。

注意到“没有学习财务文学在我们面前关注当地媒体,”Gurun观察到如果您在本地投资并主要从本地报纸获取信息,“您更有可能获得积极的新闻,而不是消极的”您的利益相关者公司。

但如果投资者没有考虑到当地公司的“那个坏事”,如果他们不考虑炒作,如果他们完全依靠当地新闻,他补充说,他们“确实如此遭受。”

“这些结果确定了系统媒体偏差的源泉,”他们得出结论。 “新闻的消费者可以使用这些信息相应地折扣新闻内容。”

朱兰教授表示,没有以前的投资研究已经处理了当地媒体的主题。

 

潜在的影响

对于投资者来说,研究结果表明了几个警告:

小心企业新闻中的潜在扭曲。 对所谓独立董事会成员的期望 - 包括媒体专业人士的期望是谨慎的。 谨慎,寻求独立的观点 - 在媒体外 - 关于在投资之前和之后的公司。

媒体联系方式: 媒体关系办公室,UT DALLAS,(972)883-2155, [电子邮件受保护].

标记: 研究